机械设备行业周报：保举业绩持续兑现的工程机

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　　按照克拉克森，截至2025年6月底，新制船价钱指数为187，同比-1%维持高位，全球船坞正在手订单量3。9亿载沉吨，同比+20%，较2025岁首年月下降0。1%。受2024年基数较高、美国301和船舶法案影响，但瞻望后续，船龄增加下存量更新需求中持久存正在，将支撑行业景气宇。船坞业绩端，2025上半年中国船舶估计实现归母净利润28~31亿元，同比增加98%~119%，中国沉工估计实现归母净利润15-18亿元，同比增加182%-238%，正在手订单放量、利润率修复逻辑持续兑现。中国船舶手持平易近船订单322艘、2461万载沉吨，产能已排期至2029年。瞻望后续，301法案悲不雅情感逐步修复，此前的需求无望逐渐，南北船归并阐扬协同效应，中国制船财产链分析合作力将持续加强。保举【中国船舶】；关心【中国动力】？。

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　　（以下内容从东吴证券《机械设备行业周报：保举业绩持续兑现的工程机械&船舶板块；注沉新手艺迭代的锂电设备机遇》研报附件原文摘录）。

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　　按照Wind数据，截至2025年5月底，中国铁固定资产投资完成额2421亿元，同比+6%，全体延续可不雅增加态势。动车组投标方面，2025年4月3日国铁集团进行了第一批350km/h回复号动车组投标，共计68组，虽然比拟2024年动车组第一次投标量有所削减，但我们认为正在十四五规划下，2025年全年动车组投标无望鄙人半年发力。车厂业绩端，2025上半年中国中车估计实现归母净利润67。22亿元-75。62亿元，同比增加60%-80%；扣非归母净利润62。16亿元-70。56亿元，同比增加85%-110%。25H1中国中车业绩高增，我们判断次要系24岁尾集中的动车组高级修取采购需求错期逐渐兑现。瞻望后续，我国高速铁年规划里程不变正在2500km摆布，配套动车组投标需求无望延续，叠加2015-2016年集中投运的CRH380系列进入五级修周期，轨交行业车辆环节无望持续受益。动车组环节保举【中国中车】，通信信号系统环节保举【中国通号】，关心【思维列控】。

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　　1。保举组合：北方华创、三一沉工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。同比+13%，此中国内挖机销量8136台，同比+6%，恢复正增加，出口10668台，同比+19%超预期增加。6月已有所恢复，我们认为全年来看工程机械仍可以或许实现可不雅增加。国内来看，地方资金对应的水利款子将正在2025年持续构成支持，处所资金也将跟着化债压力逐步减小而逐渐倾斜至工程开工端，农村水利带来的中小挖需求无望成为内需韧性的焦点来历。出口来看，中东、东南亚、非洲、南美等新兴市场需求持续向好，欧洲地域市场需求显著恢复。同时，全球进入降息周期，宽松布景下全球投资情感无望升温，而近年来国内从机厂全球化结构趋于成熟，无望持续受益。国内处于上行周期起点，距离行业高点仍有2-3年景气宇，估值&业绩向上弹性较大；海外新兴市场开辟成功，景气宇维持高位。相关个股：【三一沉工】【某全品类龙头】【中联沉科】【柳工】【山推股份】【恒立液压】。

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　　当前固态电池仍处于中试从导阶段，次要采用百兆瓦级试产线，GWh级量产线虽有结构但多依赖湿法工艺以保障产能取良率，行业全体呈“材料先行、产线落地”的推进节拍，我们估计2025下半年进入大规模验证期。全固态电池干法工艺为从线，打开设备全新需求空间，前道、中道、后道均有变化，（1）前道：当前以“正极湿法+负极干法”为次要过渡径，干法涂布仍面对涂布速度慢、热控复杂、纤维化平均性差等手艺难题；（2）中道：Z字叠片工艺无法合用于固态系统，需转向热复合取冷等静压径；（3）后道：高压化成设备亦需同步适配。投资：沉点保举固态电池设备整线供应商【先导智能】、激光焊接设备商【联赢激光】、化成分容设备商【杭可科技】，关心干/湿法电极设备商【赢合科技】、干法电极&模组PACK【先惠手艺】、整线供应商【利元亨】、干法电极设备商【曼恩斯特】、干法辊压机【纳科诺尔】、干法电极设备商【华亚智能】等。